桐君阁重组再现接盘人 太极系卖壳已到关键，太极桐君阁

经过近10年的等待，太极系的旗下子公司的整合终于迈出了实质性的第一步。

1月16日晚，正在停牌筹划重组的桐君阁公告称，已开始对本次交易标的公司中节能太阳科技股份有限公司(以下简称太阳能科技)进行尽职调查工作。

此前，太极集团相继收购西南药业和桐君阁两家上市公司瞬间跻身中国药企第一梯队，但也陷入旗下三家上市公司同业竞争泥潭。此次如能成功卖掉桐君阁，是否意味着太极系整合解冻？

桐君阁转行光伏？

此前一直对外宣称将转让桐君阁，经过近10年的等待，终于有了实质性的进展。

1月16日晚，桐君阁公司公告称，公司就本次重大资产重组方案与本次交易标的中节能太阳能科技进行了积极沟通和协商，并已开始对重组标的进行尽职调查工作。同时表示，整合现场工作正在有序进行，相关文件正在准备之中。

公开数据显示，太极集团绝对控股桐君阁，持有其54.73%股份；涪陵国投持有19.94%股权，为第二大股东。不过市值目前不到30亿元，属于小盘壳资源，桐君阁主要是医药流通业务，西南药业主要是普药生产业务。太极集团主营业务包括中药、西药、保健品等。

1月20日，太极集团宣传部相关负责人向记者确认，桐君阁与太阳能科技的重组工作正在有序地进行中，目前并没有从高层处获悉关于此次整合的更多信息，一切以公司公告为准。

事实上，这并不是桐君阁第一次就转让公司壳问题进行多次重组公告，但其间曾因多种因素多次遭遇流产。

相关资料显示，早在2006年，桐君阁曾与当时中船重工(现在上市的中国重工)进行过尝试重组，但当年12月16日公告称因双方对重组事宜中涉及的问题未达成一致意见导致重组失败。

随后的2012年11月，太极集团与涪陵国投协议将其持有的桐君阁5448.68万股国有法人股以6.18元/股转让给后者，而涪陵国资委也曾透露“会陆续通过收购完成对桐君阁的实际控股”，最后却无疾而终；2013年6月，桐君阁又启动筹划重大事项，但随后便宣布终止。

不过，记者对比发现，这是太极系旗下公司桐君阁自开始宣布整合近10年来，首次与接盘方太阳能科技进行如此深度的整合，从公告的进展情况看，也是太极系目前看来整合最有把握的一次。

多位接受记者采访的业内人士分析说，此次中节能太阳能科技借桐君阁壳上市，不但能让困局中的太极系整合破冰，还让太阳能科技顺利IPO，对于太极系也好，太阳能科技也好，是一种双赢的关系。

公开资料显示，中节能太阳能科技是2010年在国务院批准下，由中国节能投资与中国新时代控股合并而成，是国内唯一以节能减排、环保为主业的央企，已成为中国最大的可再生能源公司、最大的风力发电公司之一、最大的光伏发电企业之一，也是最大的污水处理集团之一。

早在2012年，中节能太阳能科技副总经理张会学就透露，该公司已完成了战略投资者引进，引资约30多亿元的资金规模，公司预计在两年内完成上市。随后中节能太阳能科技也曾多次意欲借壳上市，但受多种因素的制约最终搁置。

虽然如此，但桐君阁公告中还是警告消费者，本次重大资产重组尚在筹划阶段，存在不确定性，具体交易事项以经公司董事会审议并公告的重大资产重组方案为准。

经过近10年的等待，太极系的旗下子公司的整合终于迈出了实质性的第一步。

1月16日晚，正在停牌筹划重组的桐君阁公告称，已开始对本次交易标的公司中节能太阳科技股份有限公司(以下简称太阳能科技)进行尽职调查工作。

此前，太极集团相继收购西南药业和桐君阁两家上市公司瞬间跻身中国药企第一梯队，但也陷入旗下三家上市公司同业竞争泥潭。此次如能成功卖掉桐君阁，是否意味着太极系整合解冻？

桐君阁转行光伏？

此前一直对外宣称将转让桐君阁，经过近10年的等待，终于有了实质性的进展。

1月16日晚，桐君阁公司公告称，公司就本次重大资产重组方案与本次交易标的中节能太阳能科技进行了积极沟通和协商，并已开始对重组标的进行尽职调查工作。同时表示，整合现场工作正在有序进行，相关文件正在准备之中。

公开数据显示，太极集团绝对控股桐君阁，持有其54.73%股份；涪陵国投持有19.94%股权，为第二大股东。不过市值目前不到30亿元，属于小盘壳资源，桐君阁主要是医药流通业务，西南药业主要是普药生产业务。太极集团主营业务包括中药、西药、保健品等。

1月20日，太极集团宣传部相关负责人向记者确认，桐君阁与太阳能科技的重组工作正在有序地进行中，目前并没有从高层处获悉关于此次整合的更多信息，一切以公司公告为准。

事实上，这并不是桐君阁第一次就转让公司壳问题进行多次重组公告，但其间曾因多种因素多次遭遇流产。

相关资料显示，早在2006年，桐君阁曾与当时中船重工(现在上市的中国重工)进行过尝试重组，但当年12月16日公告称因双方对重组事宜中涉及的问题未达成一致意见导致重组失败。

随后的2012年11月，太极集团与涪陵国投协议将其持有的桐君阁5448.68万股国有法人股以6.18元/股转让给后者，而涪陵国资委也曾透露“会陆续通过收购完成对桐君阁的实际控股”，最后却无疾而终；2013年6月，桐君阁又启动筹划重大事项，但随后便宣布终止。

不过，记者对比发现，这是太极系旗下公司桐君阁自开始宣布整合近10年来，首次与接盘方太阳能科技进行如此深度的整合，从公告的进展情况看，也是太极系目前看来整合最有把握的一次。

多位接受记者采访的业内人士分析说，此次中节能太阳能科技借桐君阁壳上市，不但能让困局中的太极系整合破冰，还让太阳能科技顺利IPO，对于太极系也好，太阳能科技也好，是一种双赢的关系。

公开资料显示，中节能太阳能科技是2010年在国务院批准下，由中国节能投资与中国新时代控股合并而成，是国内唯一以节能减排、环保为主业的央企，已成为中国最大的可再生能源公司、最大的风力发电公司之一、最大的光伏发电企业之一，也是最大的污水处理集团之一。

早在2012年，中节能太阳能科技副总经理张会学就透露，该公司已完成了战略投资者引进，引资约30多亿元的资金规模，公司预计在两年内完成上市。随后中节能太阳能科技也曾多次意欲借壳上市，但受多种因素的制约最终搁置。

虽然如此，但桐君阁公告中还是警告消费者，本次重大资产重组尚在筹划阶段，存在不确定性，具体交易事项以经公司董事会审议并公告的重大资产重组方案为准。

整合提速

“此次桐君阁若成功出嫁，不但让太极系整合破冰，也会让太极集团通过处置西南药业、桐君阁壳资源，获得巨大现金流解决负债问题。”多位接受记者采访的业内人士对记者分析说。

相关资料，太极集团于1997年在上交所挂牌上市。当年，为布局医药商业，太极集团收购桐君阁，随后又并购了西南药业，步入药企第一梯队，成为西南市场药企龙头企业。

急速扩张后，桐君阁和西南药业的发展并不尽如人意。据2011年至2013年太极集团财报显示，其公司负债率分别为79.61%、82.09%和83.99%，同时由于行业属性，一直处在高营收低净利的尴尬地位，连续三年营收超过60亿，净利却平均维持在2000万元左右，甚至截至去年第三季度，净利润还出现亏损状态。

而桐君阁和西南药业的业绩也差得可怜。财报显示，2011年至2014年9月30日，西南药业分别实现营收9.77亿元、12.05亿元、13.27亿元和9.47亿元；同期净利润则平均维持在3000万元左右。

又因为太极系旗下拥有太极集团、桐君阁、西南药业三个上市公司，属于同业竞争，而各公司之间又存在相互质押的关系，困局中的太极系又不能获得外援的融资，并不能获得预期发展。

2014年4月11日，太极集团公布2013年年报，在其中明确提出2014年“要加大资本运作力度，通过资本市场整合上市资源，加快桐君阁和西南药业两公司的脱壳重组”。当年8月11日，西南药业重组方案率先出炉。

而此次桐君阁高调出嫁，未来太极系在西南地区将如何布局也值得关注。